发布日期：2023-09-16 12:01 点击次数：132
中国领有着环球最大的汽车市集及最大的汽车制造基地。凭借重大的汽车产业集群，中国每年坐褥出数百万的铝合金汽轮，以餍足国表里市集的巨大需求。跟着环球市集束缚扩大，中国铝合金汽轮坐褥市集也催生出千亿级的广袤市集和丰富的创业契机。
智通财经APP把稳到，近日，深耕汽轮行业长达15年之久的步阳国际(02457)在五次递表后，终于通过上市聆讯，行将叩开港交所的大门。值得一提的是，公司已于11月29日开启招股，拟环球发售2.5亿股，香港公开发售占一成，国际发售占九成，另有逾额配股权15%。招股价0.5-0.6元每股，每手5000股，一手入场费3030.23港元，本次招股将于12月7日截止，预期于12月15日挂牌。
在公司距离上市仅临门一脚之际，让咱们来细看步阳国际究竟是家怎样的公司？
营收增长波动
据招股书泄漏，步阳国际是一家专注于售后市集的铝合金汽轮制造商，主要向环球各式客户制造及销售各式铝合金汽轮。公司的主要营运附庸公司步阳汽轮于2007年注册配置，坐褥厂房位于中国浙江省金华市永康市。
截止2022年5月31日，公司自有及运作31台重力锻造机、12台低压锻造机、52台数控车床、22个机械加工中心、3台预措置喷涂开导、6台粉末喷涂机及10台液体喷涂机，最大想象年产能约为120万只铝合金汽轮。
金融服务绩发扬来看，步阳国际保握着较好的成长节拍，但事迹有一定波动。2019年、2020年、2021年及2022年前五月(以下简称“发挥期内”)，步阳国际结束收入3.74亿元(东谈主民币，下同)、3.62亿元、4.4亿元及1.5亿元；同期净利润分别为4609.6万元、3470.6万元、3766.3万元及1638.2万元。
现在越来越开始关注体育比赛，博彩行业提供机会。分产物来看，公司的铝合金汽轮涵盖小、中、大号三类尺寸，可消散微型和袖珍汽车、中型和大型汽车及多功能汽车、全尺寸的通顺型多功能汽车及皮卡车。
发挥期内，公司中号产物销售结束收入2.37亿元、2.54亿元、3.16亿元、1.11亿元，收入占比分别为65.1%、71.7%、73.5%、75.6%。
同期，小号产物分别结束收入9292.5万元、5674.9万元、5615万元、1589.3万元，占比25.6%、16.0%、13.1%、10.8%；而大号产物的收入分别为3401.2万元、4369.5万元、5739.1万元、1947.8万元，占比9.3%、12.3%、13.4%、13.3%；
对照上述几组数据，不出丑出中号铝合金汽轮产物是行运燃气的业务基本盘，且连年来该业务的收入及营收占比连年增长。但从本年前5月的事迹发扬看，同比却下滑了3.39%。
与此同期，公司小号产物的发扬也显得较为波动，收入握续下滑。2019-2021年时代，该产物的年复合增长率为-21.98%，收入占比也大幅下滑。
比较之下，大号产物的收入则增势苍劲。按年来看，该产物近三年的年复合增长率高达29.9%，收入占比也由2019年的仅9.3%增长至2022年前五个月的13.3%。
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再从销售市集来看，公司的销售收集遍布环球。发挥期内，步阳国际在中国分别有204名、169名、134名及97名客户，并于相应年度在51个、52个、37个及26个国异邦度和地分辩别有102名、94名、67名及44名客户。
由以上数字不错看出，在疫情及国际花样多变的布景下，步阳国际环球化策略因疫情出现暂时性的调遣。公司不竭从部分国度或地区退出，对销售收集进行了缩减。
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这并未迫害步阳国际在2021年复原增长，这主要受益于中国经济的复苏带动市集需求增长，以及公司在好意思国、立陶宛、阿联酋等国度的市集开拓取得握续收效。
值得一提的是，连年来公司中国市集的收入增长赶快，已由2019年的9432.6万元增长至2021年的1.49亿元，销售占比也增长8.6个百分点至33.8%。而这一数字还在握续扩大，2022年首五个月，来自中国的收入占比已接近40%。
与此同期，步阳国际来自于国外的收入占比也在握续下滑，发挥期内分别为74.8%、72.6%、66.2%及60.2%，若国际花样进一步恶化，或将对步阳国际的事迹磋议形成一定影响。
收入波动助长，与此同期公司的净利润亦呈上升趋势。但就盈利才调来看，连年来步阳国际的毛利率却是在走下坡路。发挥期内，公司销售毛利率分别为19.7%、21.4%、17.5%及18.2%。2022年前五个月的毛利率虽有回升，但仍不足2019年及2020年水平，可见全体呈下行趋势。
智通财经APP了解到，步阳国际盈利才调的下滑，主要源自于铝锭价钱高涨。公司称，铝合金锭为坐褥铝合金汽轮的主要原材料，铝合金锭的价钱与铝锭的价钱高度联系。自2020年第二季度以来，受到疫情、动力价钱高涨等身分影响，铝锭价钱呈攀升趋势。2022年上半年，中国铝锭价钱在2万元/吨傍边盘桓，而在2020年上半年，中国铝锭价钱还仅为1.3万元/吨。
这也导致公司铝合金的成本握续增长，与发挥期内分别为1.69亿元、1.61亿元、2.26亿元及7800万元，分别占同期总销售成本的56.3%、56.4%、62.2%及63.7%。
成长长进难言理念念
天然事迹发扬尚可，但从步阳国际的成长长进来看念念象空间较为缺少。
2020年以来，在疫情的影响之下，环球汽车产量大幅下滑，并径直影响汽轮以及铝合 金汽轮的需求。2021年，铝合金汽轮的环球销量减少至3.53亿只，2017年至2021年复合年增长率为-4.2%。环球铝合金汽轮销售价值由2017年的1371亿元减至2021年的1100亿元，复合年增长率为-5.4%。
不外跟着环球汽车坐褥迟缓复原，环球铝合金汽轮销量将会复原增长。预期在2026年将达到4.4亿只，2021年至2026年的复合年增长率为4.6%；同期环球铝合金汽轮销售价值预期将由2021年的1100亿元增至2026年的1380亿元，复合年增长率为4.6%。
可见异日数年间，环球铝合金汽轮的销售仅能保管低速增长，且这种增长是建造在低基数的基础之上。而步阳国际，看成一家专注于售后市集的铝合金汽轮制造商，公司的成长通谈也愈加短促。
皇冠分红此外，就竞争神色来看，中国铝合金汽轮行业竞争颇为强烈。昔日十年，由于环球汽车市集增长及制形成本裁减、铝供应满盈及工东谈主技能娴熟等坐褥上风的出现，有150名新市集参与者贫寒中国铝合金汽轮行业。2021年，中国有500至600个铝合金汽轮制造商及高出500名参与者，包括300多家制造商及200家交易公司，可见该细分市集竞争之强烈。
在市集竞争日渐加重的布景下，步阳中国的市占率却不算太高。2021年，步阳国际在中国铝合金汽轮出口市集的市集占有率仅为1.0%，出口价值为2.92亿元。再从国内销量来看，中国前五大制造商占2021年吞并市集份额的87.2%，而步阳国际约占2021年中国国内铝合金汽轮市集0.4%的市集份额。
后市来看，步阳国际的业务策略是加快扩大产能来普及市占率。据招股书泄漏，公司经营于2024年11月前迟缓将铝合金汽轮的年产能由现时的120万只扩大至240万只。在智通财经APP看来，若步阳国际能胜利将新产能革新为销售收入，公司事迹增长的天花板也将掀开。
博彩平台客服服务质量详尽来看，看成一家铝合金汽轮制造商，在外部市集不深信较大的布景下，公司主动削弱国外市集以抗争风险。但在市集占有率较低及行业低速的布景下，跟着市集竞争的进一步加重，异日步阳国际恐还将濒临更多的进修。